2025年9月比特币或见顶？超投机时代流动性成关键因素

2025年8月6日，市场分析师arndxt发布最新宏观研究报告指出，比特币可能在9月下旬触及13.5万至15万美元的历史峰值，随后面临流动性驱动的回调。这一预测基于历史减半周期规律及当前全球M2货币供应量的双顶形态，标志着超投机资本主义时代下流动性已成为市场决定性因素。

流动性主导的市场逻辑

报告显示，当前经济环境呈现显著非理性特征：美国维持7%的GDP赤字与5%利率并存，比特币却在传统紧缩政策下逼近前高。这种背离印证财政政策已取代货币政策成为市场主导力量。全球M2货币供应量虽处高位但显现见顶迹象，若比特币再涨10%，超过130亿美元空头头寸将被清算，进一步助推抛物线式上涨。

历史周期指向9月关键窗口

数据分析显示，比特币在历次减半后525-530天形成周期顶部。2013年、2017年、2021年分别对应减半后525天、530天和518天见顶，按此规律2025年关键时间点为9月21日前后。MintedMacro提供的路线图指出，当前M2增长呈现双顶形态，第二个高点低于首个峰值，可能限制上行空间。

宏观环境结构性变化

美国经济出现广泛减速信号，住房负担能力创53%的历史新高，消费者行为转向保守。全球央行政策分化加剧，日本等五国维持利率不变，而智利、南非已提前降息。美联储连续第五次维持4.25%-4.50%利率区间，9月政策调整仍存变数。

贸易格局重构加剧不确定性

美日新关税协议将进口税率统一至15%，可能推高通胀压力。印度与英国达成里程碑贸易协议，汽车进口关税从100%骤降至10%，反映全球贸易体系正在重组。这种政策不确定性正抑制企业招聘意愿，近期大学毕业生失业率已达十年峰值。

报告最后强调，在财政主导、流动性驱动的超投机环境下，市场参与者需密切关注9月中旬M2数据变化。比特币若如期见顶，或将引发跨资产类别波动，投资者应警惕流动性退潮带来的系统性风险。