以太坊ETH正演变为链上储备资产，机构加速布局推动需求增长

以太坊（ETH）正在经历从争议资产到链上储备资产的转变。最新分析显示，ETH凭借其稀缺性、可编程性及机构采用加速，正成为支撑链上经济系统的核心资产。其自适应货币政策将年通胀率控制在1.52%以下，远低于美元M2货币6.36%的增速，甚至媲美黄金供应增长率。

货币政策：稀缺性与通胀控制的双重优势

ETH的发行机制与质押量动态挂钩，即使100%质押，年通胀率也呈下降曲线，预计2125年将降至0.89%。结合EIP-1559销毁机制，实际通胀率可能更低。这一特性使其在法币贬值背景下，成为对抗通胀的潜在工具。

机构采用：传统金融加速入场

摩根大通、贝莱德等机构已在以太坊上布局代币化资产，Robinhood开发代币化股票平台。链上数据显示，质押ETH与链上资产增长的年度相关性达88%，机构通过质押ETH既保障网络安全，也形成供需平衡。2025年5月SEC明确部分质押活动非证券属性后，以太坊ETF申请已纳入质押条款。

可编程性：超越传统储备资产的功能

ETH在DeFi中作为抵押品、流动性提供及Layer2手续费代币的多重角色，使其成为高利用率的生产性资产。与Solana相比，以太坊凭借更强的去中心化特性，在高价值资产发行领域占据主导地位。截至2025年6月，上市公司持有ETH储备量已超73万枚，复制了比特币2020年的企业储备热潮。

行业展望：链上经济的价值锚点

以太坊正通过实际应用场景构建其储备资产地位。随着代币化RWA规模达68.9亿美元，稳定币供应突破1160亿美元，ETH作为底层结算层和安全保障的需求将持续增长。这一演变路径，或使其成为数字经济时代的新型储备资产范式。