黄金跌破3400美元关口 中长期投资价值仍被机构看好

8月中旬国际黄金市场遭遇剧烈震荡。美国时间8月12日，纽约商品交易所COMEX黄金主力合约收报3399美元/盎司，跌破3400美元关键心理价位，较8月高位回调超2.5%。中国市场黄金ETF同步缩水，7只主要产品单月规模蒸发69亿元。但机构数据显示，银行理财和基金公司正通过"黄金+"产品悄然加仓，配置比例最高达30%。

避险情绪降温致金价承压

数据显示，COMEX黄金近月期货合约8月11日单日跌幅达2.5%，创5月以来最大跌幅。伦敦现货黄金同期跌至3348美元/盎司，较8月高点回落1.4%。市场分析认为，中美贸易紧张局势缓和、特朗普宣布不对进口金条加征关税，以及中概股与A股持续走强，共同削弱了黄金的避险吸引力。

中国黄金ETF流出尤为明显。华安黄金ETF7月规模缩减24.62亿元，易方达、国泰等产品同期缩水11-15亿元。这与二季度61吨的创纪录流入形成反差，世界黄金协会指出，个人投资者获利了结转向股市是主因。7月上证综指上涨4.8%，恒生指数涨幅超6%，风险资产赚钱效应显现。

机构借道"黄金+"产品布局

尽管短期资金撤离，金融机构正通过创新产品长线配置黄金。招银理财、兴业理财等银行系公司将"黄金+"产品配置比例设定在5%-10%，部分保险资管产品黄金占比高达30%。截至2025年上半年，全市场234只FOF基金持有黄金资产，较2023年增长138%。

世界黄金协会中国区CEO王立新表示，在人民币资产收益率走低背景下，年初至今美元金价26%的涨幅凸显配置价值。某银行理财产品案例显示，组合中加入10%黄金配置可使年化收益提升至4.38%，较纯固收产品翻倍。

中长期上涨逻辑未改

多家投行维持黄金看涨预期。瑞银将目标价定为3500美元/盎司，极端情形上看3800美元；高盛预测2026年金价或突破4000美元。支撑因素包括：全球央行持续购金——中国央行已连续9个月增持，2025年央行净买入量预计保持900吨高位；美元信用体系动摇，三大评级机构悉数下调美国主权信用评级。

分析师指出，当前金价已消化美联储政策调整等利空，若美国就业市场疲软或贸易摩擦再起，避险需求将快速回升。对于普通投资者，通过"黄金+"理财产品分散配置，既能规避择时风险，又可分享黄金长期增值红利。