2025年6月18日凌晨，美国参议院以68:30通过《GENIUS法案》，强制要求稳定币发行方保持1:1法币储备，仅限持牌机构运营。这项被称作"加密支付里程碑"的立法，标志着全球最大经济体将稳定币正式纳入联邦监管框架。
——亚洲金融枢纽正上演更敏捷的监管实验——香港金管局宣布8月1日起受理稳定币牌照申请，要求发行方设立本地实体并全额挂钩高流动性资产。据内部人士透露，HashKey等机构已筹备多时，首批牌照或于三季度末发放。
【263.45美元】——这是Circle公司股价在法案通过后创下的历史高点，较IPO价格上涨749%。其600亿美元市值与USDC流通量持平，反映出市场对合规稳定币商业模式的重新定价。值得玩味的是，PayPal同期暂停了其稳定币项目的测试工作。
欧盟MiCA法规将稳定币细分为EMT与ART两类，韩国则允许资本超37万美元的企业入场。新加坡、阿联酋等金融中心相继推出本地化方案，形成美欧侧重风险防控、亚洲偏重商业落地的监管光谱。这个现象挺有意思的，各国政策差异实则暗含对金融主权话语权的争夺。
截至发稿时，全球稳定币总市值已突破【1800亿美元】。多位从业者指出，虽然监管框架逐步清晰，但美港两地的制度竞争可能催生新型数字美元/数字港币体系。正如某位匿名分析师所言："当合规成为门票，技术优势反而成了次要因素。"
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