隐秘交易所Bullish重启IPO 资本转型能否逆袭？

【数据聚焦】2024年6月11日，英国《金融时报》披露加密交易平台Bullish已向SEC秘密提交IPO申请。这家由EOS母公司Block.one孵化的交易所，三年前曾因SPAC合并失败淡出公众视野，如今携传统IPO路径卷土重来。

百亿资本背后的曲折上市路

公开资料显示，Bullish在2021年成立之初便获得超100亿美元资产注入，包括Block.one提供的16.4万枚比特币。其资金源头可追溯至EOS项目40亿美元的ICO募资，这段历史却因SEC处罚蒙上阴影。值得玩味的是，该平台2021年尝试通过SPAC合并实现90亿美元估值上市，最终因监管收紧而流产。

——这并非简单的资本游戏——业内人士指出，Bullish的每次动作都精准踩在行业转折点上。2021年SPAC热潮时突击上市，2024年又选择在比特币突破11万美元、Circle成功IPO后重启计划。

三重利好构筑上市窗口

【政策东风】2025年SEC成立加密货币工作组后，美国监管环境显著改善。统计显示，当季加密企业IPO数量同比增长67%，为Bullish创造了绝佳时机。

【资本热浪】贝莱德等机构投资者持续加码，比特币ETF单日净流入达6.07亿美元。Bullish早期获得的BlackRock等机构支持，此刻成为重要背书。

【同业示范】Circle上市首日暴涨168%的案例，为加密企业IPO树立新标杆。更具突破性的是，Gemini紧随其后提交申请，形成行业上市潮效应。

光鲜数据下的隐忧

CoinGecko数据显示，Bullish日均交易量仅16亿美元，不足币安的8%。其产品矩阵仍停留在基础交易服务，缺乏NFT等创新模块。值得注意的是，在主流交易所排行榜中，Bullish始终未能进入前二十。

——这个数据挺有意思的——某匿名分析师表示，Bullish像戴着金枷锁跳舞：既有Peter Thiel等大佬站台，又受限于母公司历史包袱。其IPO更像资本运作实验，而非业务成熟的自然结果。

Web3时代的资本寓言

从ICO争议到SPAC折戟，再到传统IPO突围，Bullish的资本重启之路堪称加密行业缩影。截至发稿时，其招股书细节尚未披露，但市场更关注：这个含着金汤匙出生的平台，能否真正打破"资金容器"的标签？

值得关注的是，随着Gemini等竞争者加入赛道，加密交易所上市潮或将重塑行业格局。不过多位从业者提醒，资本市场的大门虽已打开，但门后的考验才刚刚开始。